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社融-M2增速差与PPI、CPI增速正相关，领先价格指标1-2个季度，预计2019年年中价格指标温和回升。实体经济融资主要用于投资和再生产，因此社融与物价也存在较强的相关性。从2004-2018年的数据来看，社融-M2增速差大致领先PPI和CPI增速1-2个季度。2018年3-4季度的社融-M2差逐渐趋稳，2019年1-2月社融-M2增速差小幅回升，预计2019年年中PPI和CPI同比增速将温和回升。

新京报：快递行业发展潜力如何？王跃：快递是发展潜力巨大的行业，去年北京快递行业收入增长超过9%，人们都充分享受到快递服务的高效和便捷。快递也是民生工程，我们经常说“小包裹大民生”。国际上大型物流公司都是很有影响力，很受尊重的，我们国家短时间内就涌现出了一批大型快递企业上市公司，可以说发展潜力巨大。这些企业对打通上下游、延伸产业链发挥了很大作用。

虽然无法与固定翼舰载反潜机相比，但直-18反潜直升机已是海军航母部队能获得的留空时间最长、航空搜潜范围最大、搜潜和反潜性能最好的反潜机。从海军网发布的实兵对抗内容来看，直-18反潜直升机应该是通过航母编队指挥所，以机载数据链和编队内驱逐舰、护卫舰互联互通，舰机开展了海空密切协同反潜。辽宁舰航母编队在对抗中顺利突破潜艇伏击区，也表明其实战反潜能力已经形成。这对海军航母编队突破潜艇近海、海峡封锁区，出入太平洋、印度洋远海有重要意义。

8、2019年1季度M2和社融增速触底回升，政策底（2018年3季度）、市场底（2019年1季度）、经济底（2019年中）将先后出现，中国“增速换挡”步入“经济L型” 触底期。从历史数据看，M2增速领先名义GDP约2个季度，预计2019年年中经济二次探底，下半年有望企稳。一般而言，货币政策具有时滞性，因此政策底领先于市场底，市场底领先于经济底。从金融数据来看，2018年11月M2增速8.0%触底反弹，2019年2月二次探底，根据历史经验，M2货币投放后，实体经济大致需要2个季度的时间进行内化，因此M2增速大致领先GDP增速2个季度。此外，结合PMI降幅收窄、非制造业就业指数降幅缩窄等，我们判断当前经济处于“增速换挡”的“L型”触底期，2019年中期将实现二次探底，下半年有望企稳。

仅从舰载机起降训练来看，此次辽宁舰演练了“全甲板攻击”科目，也就是最大批次、最短间隔起降多型舰载机。这样的训练完全按照实战要求操作，说明在舰载机出动方面，辽宁舰已具备完全实战能力。值得注意的是，直-18反潜直升机此次应该是首次参加海军实兵反潜对抗训练。该型机在装备海军1年多以后，很可能已形成战斗力。

另外，合约流动性不断上升，未平仓头寸高达270万手是2018年5月16日创下的新纪录。未平仓头寸的大幅上升表明WTI原油期货越来越受到石油企业的青睐，并使WTI原油期货逐渐成为全球领先的原油基准产品。进口量加大这部分的发展可归因于在页岩气革命以及美国2015年废除原油出口禁令之后，美国石油生产商为亚洲石油市场增加产量的速度。