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7、PMI新订单、价格和经营预期指数回升，预示主动去库存渐入尾声。当企业面临需求和价格的持续上行，将改变生产经营预期，并增加原材料采购和生产，去库存进入尾声向补库存过渡，此时经济触底并走向企稳，预计发生在2-3季度。8、受全球经济见顶回落、中美贸易战和全球产业链转移影响，外需大幅下滑，新出口订单指数创十年新低。1）全球经济见顶回落，外需和全球贸易活动大幅放缓。2月全球制造业PMI指数50.6%，连续10个月下滑，创2016年7月以来新低。2月全球BDI指数同比-44.1%，较1月大幅下降29.7个百分点，连续4个月为负，1-2月累计同比-28.5%。 2月韩国出口同比-11.1%，连续4个月出现大幅下滑，1-2月累计同比-8.4%，较去年降幅扩大6.7个百分点。2）中美贸易磋商虽取得实质性进展，但2018年美方对华逆差占其总逆差占比再创新高，中美贸易仍存不确定性。中国对美国连续3个月的出口负增长表明中美贸易摩擦的影响已经显现，中美贸易逆差占美国货物贸易逆差的比重持续上升，2018年占比接近48%。3）中国2月PMI新出口订单指数连续9个月低于临界点，创十年新低。4）全球贸易摩擦下产业转移在持续发生，中国加工贸易占比下降。

从结构看，高端制造生产保持高位，汽车消费低迷导致汽车生产依旧负增长。其中，战略性新兴产业增加值同比增长10.1%，增速快于全部规模以上工业4.8个百分点。新能源汽车产量同比增长53.3%，比上年12月份提高37.8个百分点；太阳能电池产量增长13.5%，提高0.4个百分点。汽车制造增加值1-2月同比-5.3%，较去年12月下滑1.2个百分点。与采矿业放缓相对应，黑色、有色冶炼生产均有回落，1-2月黑色和有色冶炼同比分别为7.5%和9.3%，较去年12月分别下滑1.7和3.9个百分点。

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在两省规定的具体容错情形中，攻坚克难、勇于探索、先行先试、大胆创新、自我加压、主动担当、大胆履职等，都成为界定容错免责的关键词。在年初浙江省纪委监委发布的新闻通稿中，关于出台容错免责意见的原因表述为，中央和省环保督察启动以来，一大批积淀已久的问题得到了迅速整改。但同时，环保问责异化成问责环保的情况也时有发生，要避免环保干部“流血流汗又流泪”。

译者：长信基金安昀有效市场理论类似于Monty Python剧团里面的那只死鹦鹉，无论你怎么指出它已经死了，信众们还是觉得它只是睡着了。凯恩斯说，每个诉说自己只注重实践的人其实都是某位已经故去的经济学家思想的奴隶。有效市场理论给我们留下了一系列坏的理念：从CAPM到Benchmark，从风险管理到所有者权益价值。其中最有危害的是它指出了唯一一条跑赢市场和同行的道路---成为一个卓越的预测者。我们绝对应该把有效市场理论扔进历史的垃圾堆。

前11月，我国对欧盟、美国、东盟和日本等主要市场进出口均增长，对“一带一路”沿线国家进出口增速高于整体。中欧贸易总值4.1万亿元，增长8.7%。中美贸易总值3.83万亿元，增长7.2%。我国对“一带一路”沿线国家合计进出口7.62万亿元，增长14.4%。